（以下本质从海通国际《公司年报点评：2023年营收净利高增，双引擎握续发力》研报附件原文纲领）好意思的集团(000333)投资重点：好意思的集团发布2023年年度证明。公司2023年贸易总收入3737亿元，同比增长8.10%，杀青归母净利润337亿元，同比增长14.10%。扣非归母净利润329亿元，同比增长15.26%。其中23Q4单季度收入及利润端均杀青高速增长，杀青贸易总收入813.3亿元，同比+10%；杀青归母净利润60.02亿元，同比增长18.08%。杀青诡计性现款流579亿元，同比增长67.07%。公司拟派发分成每股3元，分成率达到62%，对应3月29日股价，股息率为4.67%。TOC事迹部增长隆重，TOB事迹部均杀青双位数增长。暖通空调全年杀青收入1611亿元，同比+6.95%；销耗电器收入相通增长隆重，杀青收入1347亿元，同比+7.51%。工业时间事迹群、楼宇科技事迹部、机器东说念主与自动化事迹部收入增长飞速，全年收入隔离为279亿元（同比+29.17%），259亿元（同比+13.60%），311亿元（同比+12.27%），TOB总收入占比晋升至26%以上，成为好意思的业务握续增长的进犯引擎。2023年毛利率握续晋升，净利率同比改善。全年毛利率同比+2.25pct至26.49%。其中国内/国外毛利率隔离+1.32/+3.57pct至26.03%/27.16%。销售/责罚/研发用度率隔离同比+1.03/+0.26/+0.25pct至9.33%/3.61%/3.90%，配资开户全年净利率同比+0.47pct至9.02%。家电龙头地位厚实，高端品牌策略真切推动。2023年，好意思的在中国区域全面推动落实“数一”策略，在家用空调等多个家电品类中，好意思的系产物在国内线上与线下市集份额连接位列行业第一。2023年，好意思的握续推动“COLMO+东芝”双高端品牌策略，2023年双高端品牌举座零卖额同比增长向上20%。COLMO产物在高端市集占比晋升权臣，其中饮水产物占比向上57%，清水产物占比向上18%，空调柜机占比为16%。全面深化大师化布局，OBM业务占比握续晋升。好意思的通过策略收购和合股联结不停深化和拓展大师业务布局。国外OBM业务增长飞速，2023年OBM业务收入已达到国外智能家居业务收入40%以上，OBM产物在浩荡国外市集已展现出较强的竞争力。投资提出。公司诡计隆重，24年齿迹保握双位数增长详情趣较强，分成率及股息率较高，具备较高的设立价值。咱们瞻望2024年杀青归母净利润371亿元（此前为364亿元），赐与2024年16xPE估值，对应目的价85.12元（原为69.6元，2022年16xPE，+22%），保管“优于大市”评级。风险教导。原材料价钱波动，B端增速波动。

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