碰见小面递IPO前分成3400万: 公关总监霎时被裁, 单店销售额下跌
《港湾买卖不雅察》廖紫雯
一碗小面能讲出何如的故事？“中国小面，全球碰见”，这是碰见小面的品牌愿景。
4月15日，广州碰见小面餐饮股份有限公司（以下简称“碰见小面”）递表港交所。关联词，就在IPO后不久，公司便因公关总监被裁事件激勉公论热心。
与此同期，公司IPO前大额分成，同期家具价钱下调。诠释期内，碰见小面营收虽握续增长，但订单平均消耗额、单店日均销售额双双下滑，流动欠债高企，激勉市集热心。
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公关总监被裁，IPO前分成3400万
IPO递表不久，碰见小面公关总监被裁人走入世界视线。
4月18日，碰见小面的公关总监在吩咐媒体上发布动态称，我方在孩子生病且不在公司的情况下，霎时收到公司的裁人告知，且公司还将《废除工作经营告知书》寄至其家庭住址，由其家东谈主签收，而非平直经营本东谈主。公司方面讲解称，将裁人告知寄给家属是由于HR造作，误填了紧要经营东谈主的电话。
据悉，该总监自2025年1月入职，当今仍处于试用期。公司暗示会正常结算工资并按照法定措施予以辞职抵偿。
冲刺上市本是善事、大事时，却迎来裁人中层，这若干为公司远景增添不笃定性。
招股书败露，凭证弗若斯特沙利文的良友，2022年-2024年流畅三年，公司重庆小面、豌杂面和酸辣粉线下销售量在通盘中国连锁餐厅中排行第一。同期，招股书败露，考中面馆市集高度漫步，按2024年总商品来往额计，前五名参与者占市集份额的2.9%。
2022年-2024年（下称：诠释期内），碰见小面终了营收辞别为4.18亿、8.01亿、11.54亿，年内利润辞别为-3597.3万、4591.4万、6070万。
利润正增长后，公司很快就大宗分成。2023年，碰见小面宣派及派付公司权利激动应占股息为1950万；2025年3月，公司宣派股息金额1470万。
股权结构上，据招股书及天眼查自大，淮安创韬看成握股平台由创举东谈主宋奇和蚁合创举东谈主苏旭翔于2016年4月设立。落拓终末执行可行日历，淮安创韬握有碰见小面49.04%的股份。
宋奇和苏旭翔辞别握有淮安创韬66.67%及33.33%的合股权利。落拓终末执行可行日历，宋奇凭借担任公司雇员激励平台淮安碰见好东谈主的昔时合激动谈主，有权诈欺公司已刊行股份总额约4.24%所附带的投票权。宋奇、苏旭翔、淮安创韬及淮安碰见好东谈主将共同成为一组控股激动。宋奇、苏旭翔均毕业于华南理工大学。
中国企业本钱定约中国区首席经济学家柏文喜对《港湾买卖不雅察》暗示，现时市集环境下，餐饮行业濒临诸多不笃定性。一方面，宏不雅经济增速放缓，消耗者出门就餐意愿和消耗智商受到一定影响，导致餐饮行业举座增长预期下跌。另一方面，餐饮市集竞争锐利，新品牌接续败露，市集份额争夺锐利，使得投资者对餐饮企业的异日盈利智商产生担忧，从而对估值产生压力。举例，2024年餐饮行业举座净利润率有所下跌，市集对餐饮企业的估值倍数也相应镌汰。
柏文喜进一步指出，近期上市的餐饮企业股价发扬欠安，进一步消弱了投资者对餐饮行业的信心。举例，部分餐饮企业在上市后股价破发，导致投资者对餐饮企业的投资讲演预期镌汰，进而影响其对新上市餐饮企业的投资意愿。
有名经济学家宋清辉握有不异不雅点。他指出，现时，餐饮行业上市照实濒临不少挑战，这与举座宏不雅经济环境、本钱市集情感以及行业自己特色紧密有关。一方面，经济增速放缓影响了住户的消耗智商和意愿。天然餐饮是刚需，但在可把握收入有限的情况下，消耗者可能更倾向于取舍性价比更高的餐饮选项，高端或溢价餐饮或会受到一定压力。另外一方面，通盘本钱市集，非凡是二级市集，现时风险偏好较低，估值核心下移。投资者对高估值的成长股握严慎魄力，更心疼功绩庄重、现款流充裕、具备驻守性的投资方针。
柏文喜指出，碰见小面看成考中面馆赛谈的后劲选手，具有一定的品牌著名度和市集认同度。公司不错通过加大品牌宣传力度，普及品牌形象和品牌价值，增强投资者对其品牌的信心。举例，通过与著名媒体勾搭、举办品牌活动等面貌，普及品牌曝光度。
据悉，公司为拓展业务将采用的计谋之一为“握续在品牌建造上进行过问，提高客户至心度”。各期，告白及实践开支辞别为615万、504.4万、1333.9万。
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异日发展的“三驾马车”，流动欠债高企
落拓终末执行可行日历，碰见小面在中国内地22个城市领有374家餐厅，在香港非凡行政区领有六家餐厅，另有64家新餐厅正在筹备中。
从门店数目的增长情况来看，诠释期各期末，炒股开户碰见小面领有门店数辞别为170家、252家、360家。落拓终末执行可行日历，门店数达380家。
在门店筹备成果方面，诠释期各期，公司门店举座翻台率辞别为3.1次、3.8次和3.7次。其中一线及新一线城市翻台率辞别为3.2次、4.0次、3.8次；二线及以下城市翻台率辞别为2.7次、3.2次、3.2次。
从筹备口头来看，碰见小面的餐厅取舍直营或特准筹备口头筹备。落拓2022年及2023年1月1日，公司与一家闲静第三方辞别蚁合筹备了12家及9家餐厅。于2022年及2023年，该等蚁合筹备餐厅均辞别有3家及9家关闭。落拓2024年12月31日，公司有81家特准筹备餐厅。
招股书先容，公司异日发展的“三驾马车”是：下千里低线市集开店、探索外洋市集开店、加大特准筹备口头开店。
柏文喜指出，低线市集的餐饮市集竞争也较为锐利，尤其是面馆市集，品牌广阔。碰见小面需要在价钱、家具、服务等方面进行轮廓竞争，才气在低线市集得回手利。低线市集的品牌实践难度相对较大，消耗者对品牌的领略度和至心度较低。碰见小面需要加大品牌实践力度，普及品牌在低线市集的著名度和影响力，才气为其家具订价提供支握。
同期，碰见小面指出，看成异日发展的三驾马车之一，公司拟连续扩大特准筹备餐厅网罗，并逐步提高特准筹备餐厅的比例。
碰见小面计较辞别于2025年、2026年及2027年开设约120家至150家、150家至180家及170家至200家自营和特准筹备新餐厅。
柏文喜指出，扩展计较需要大宗的资金支握，公司当今的钞票欠债率较高，流动欠债净额较大。通过上市融资，不错为扩展计较提供资金保险，缓解公司的资金压力。
从数据端来看，各期，公司流动欠债总额辞别为2.51亿、3.43亿、4.90亿；流动欠债净额辞别为1.49亿、1.87亿、2.42亿；流动钞票总值辞别为1.03亿、1.57亿、2.48亿；非流动钞票总值辞别为5.11亿、6.86亿、9.13亿；钞票净值辞别为2597.2万、5379.3万、1.18亿。
碰见小面暗示，2024年流动欠债净额同比增长29.7%，主如若由于(1)流动租出欠债加多5310万，主要由于就直营餐厅网罗拓展，公司租出的物业加多，(2)短期借款加多5000万，及(3)合约欠债（主要包括自公司的特准筹备商收取特准筹备收入的预支款、储值会员账户及已发出的代金券的余额及主顾至情绪较的合约欠债）跟着业务扩展加多2250万，部分被以下两项所抵销：(4)按公允价值计入损益计量的金融钞票（即公司于结构性进款的投资）加多4520万及(5)贸易过头他应收款项跟着公司的业务扩展加多2560万。
宋清辉指出，在一定过程上，不错说这是一个过于激进的扩展计较。领先，新开门店需要大宗的运行资金，IPO召募的资金能否复旧如斯规模的扩展至关紧要；其次，每开一家新店齐需要店长、伙计等下层经管和操作主谈主才。能否在短时代内招聘、培训和留下大宗及格职工，平直影响扩展速率和质料；终末，确保原材料的相识供应、质料一致和物发配送成果，尤其是在向低线市集和外洋市集拓展时，供应链的复杂性和挑战会显耀加多。
在宋清辉看来，碰见小面的扩展计较是基于其比年来的快速增长和盈利改善，但也濒临市集、资金、经管和东谈主才等多方面的挑战。尤其是在向低线市集拓展时，其现存的订价口头将濒临雄壮的消耗智商和腹地竞争压力，需要公司采用活泼且详尽化的计谋来合适新的市集环境。
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订单平均消耗额、单店日均销售额双双下滑
各期，碰见小面的订单平均消耗额辞别为36.1元、34.0元、32.0元。其中一线及新一线订单平均消耗额辞别为36.0元、34.1元、31.9元，二线及以下城市订单平均消耗额辞别为36.5元、33.7元、31.8元。
柏文喜觉得，在现时市集竞争锐利的餐饮市蚁集，碰见小面的面条订价具有一定的竞争力，但同期也濒临一定的挑战。碰见小面看成具有一定品牌著名度和市集认同度的考中面馆品牌，其品牌价值不错在一定过程上复旧较高的价钱水平。消耗者对其品牌的信任和认同，使其欢叫为品牌支付一定的溢价。
“但同期也存在相应的挑战，如跟着市集竞争的加重，消耗者对价钱的敏锐度越来越高。天然碰见小面的面条价钱相对较高，但消耗者可能会取舍价钱更低的替代品。举例，一些经济实惠的面馆或快餐品牌，其价钱可能在20元傍边，对碰见小面的市集份额组成一定恫吓。”
“何况，在现时经济环境下，消耗者愈加扫视性价比。碰见小面需要在保握家具性量和服务水平的同期，进一步优化价钱计谋，普及家具的性价比。不然，可能会导致消耗者流失。”
宋清辉觉得，当今的价钱定位决定了碰见小面并非面向世界市集提供低价餐食，而是定位于中等消耗水平的年青白领、齐市东谈主群或购物中心消耗者。在市集竞争锐利的情况下，这个价钱预计很难握续保握竞争力。
订单平均消耗额镌汰的同期，2024年碰见小面单店日均销售额也出现一定下滑。
诠释期各期，单店日均销售额辞别为1.18万、1.39万、1.24万。其中一线及新一线订单平均消耗额辞别为1.20万、1.42万、1.24万，二线及以下城市订单平均消耗额辞别为1.11万、1.27万、1.16万。
不外，归拢时代，订单总额辞别为1416万、2821.9万、4209.4万。其中一线及新一线订单总额辞别为1133.8万、2341.1万、3444.6万，二线及以下城市订单总额辞别为282.2万、480.8万、738.8万，均出现一定增长。
柏文喜觉得，公司通过主动镌汰菜品价钱，招引更多主顾，加多举座销售额。这一计谋通过普及客流量和订单量，终明显营收的快速增长。此外，公司还不错通过优化供应链经管、镌汰运营成本等面貌，普及盈利智商，增强投资者对其异日功绩的信心。
在食物安全方面，2024年11月，北京市东城区市集监督经管局发布了开展餐饮业食物安全大查验发现问题的措置通报（2024年11月第2期），通报自大，碰见小面东城东直门分公司存在未保握食物筹备处所环境整洁的问题。
