困境中求变：妇科中药巨头事迹受挫 6亿元重组能否带来更始？
近日，令嫒药业公告公布了总价超6亿元的两笔收购：一笔是株洲国投、列邦康泰握有的令嫒湘江药业28.92%的股权；另一笔是株洲国投和黄阳等21名当然东谈主握有的令嫒合力药业68.00%的股权。收购完成后，令嫒药业对令嫒湘江药业、令嫒合力药业的握股比例将提高至79.92%、100.00%。
关于具体来往价钱，基于计议评估恶果，经令嫒药业与来往各方协商，令嫒湘江药业28.92%股权作价3.61亿元，令嫒合力药业68.00%股权作价2.63亿元，系数作价6.23亿元。
关于药企取舍大范围收购子公司金钱的原因，河南动销企业料理征询有限公司总司理郑佩在摄取21世纪经济报谈记者采访时指出，药企收购子公司有助于赢得研发的中枢金钱、整互助销渠谈、整合居品，提高企业的竞争力。
据先容，令嫒药业是国内妇产科中成药龙头企业，其中妇科令嫒片（胶囊）、补血益母丸（颗粒）等为中枢居品。频年来，令嫒药业营业收入个位数同比增长，但在2023年和2024年前三季度同比着落。三季度报指出，主要受到批发零卖业务收入着落、原药材价钱市集波动及到期银行收益减少的影响。郑佩指出，药企面对销售事迹下滑的情况，需要具体分析原因，并针对性的给到惩处的有贪图，销售下滑可能是由于集采、营销校正、资金链断裂等原因导致。
斥资收购西药板块子公司
近日，株洲令嫒药业连发十余则公告，其中表露，株洲令嫒药业拟通过刊行股份的口头购买株洲市国投、列邦康泰握有的令嫒湘江药业系数28.92%的股权；拟通过刊行股份的口头购买株洲国投及黄阳等20名当然东谈主握有的令嫒合力药业67.06%的股权、拟通过支付现款的口头购买钟林波握有的令嫒合力药业0.94%的股权，系数购买令嫒合力药业68.00%的股权。
这次收购完成后，株洲令嫒药业对令嫒湘江药业的握股比例将提高至79.92%、对令嫒合力药业的握股比例将提高至100.00%。凭证令嫒药业发布的来往论评话，令嫒药业主营业务未发生变化，但对联公司限度权的增强有意于进一步强化标的企业的料理与限度，有意于上市公司集团管控和业务板块协同，有意于上市公司“一主两辅”战术商量的胜利实施。
在来往价钱方面，令嫒药业选拔收益法对标的金钱进行评估，凭证评估恶果，令嫒湘江药业鼓动一谈职权的评估价值为12.47亿元，较鼓动一谈职权账面价值评估增减变动额为5.83亿元，增减变动幅度为87.77%；令嫒合力药业鼓动一谈职权的评估价值为3.87亿元，较鼓动一谈职权账面价值评估增减变动额为1.64亿元，增减变动幅度为73.28%。
据令嫒药业2024年半年报，令嫒湘江药业和令嫒合力药业是令嫒药业辛苦的控股和参股子公司。其中，令嫒湘江药业成立于1971年，是令嫒药业控股子公司，握股比例为51%；令嫒合力药业是令嫒药业在2013年11月收购而来，握股比例为32%。
据先容，令嫒湘江药业主要从事化学合成原料药和固体制剂的研发、坐褥和销售，主要居品波及心脑血管用药、神经系统药物、血液和造血系统药物等，中枢居品包括拉米夫定片、缬沙坦胶囊和马来酸依那普利片等。令嫒湘江药业在2024年前三季度杀青营业收入5.35亿元，净利润6695.36万元。
令嫒合力药业主要从事化学合成药、中成药的研发、坐褥及销售，居品波及消化系统药物、抗感染药物、心血管药物等，主导居品有水飞蓟宾葡甲胺片、恩替卡韦散布片、雷公藤多苷片等。令嫒合力药业在2024年前三季度的营业收入为1.84亿元，净利润为1898.42万元。
据了解，令嫒湘江药业以及令嫒合力药业被收购后，将成为令嫒药业西药板块的辛苦构成部分。关于药企取舍大范围收购子公司金钱的可能原因，郑佩向21世纪经济报谈记者指出，药企收购子公司，领先不错通过全齐控股来赢得子公司研发方面的中枢的金钱，来增多本身企业的竞争力；其次，有助于整互助销渠谈，通过互补性的渠谈，对居品进行整合；再者，在销售方面，通过股权合作的口头，减少上市公司和子公司之间的同品竞争。
上风业务面对下滑
据先容，令嫒药业是国内妇产科中成药龙头企业，“令嫒”品牌为国度闻明商标，配资开户领有四大独家中成药品种，主要从事中成药、化学药、女性卫生用品的研制、坐褥和销售，以及药品的批发零卖业务。
令嫒药业主营业务为妇科中药以及化药品种，秘籍六大调养规模。中药板块，包括以妇科令嫒片、妇科令嫒胶囊为代表的妇科炎症类用药和以补血益母丸为代表的产后归附药。化药板块，包括以缬沙坦胶囊、苯磺酸氨氯地平片为代表的心血管用药，以水飞蓟宾葡甲胺片为代表的肝病用药，以阿魏酸哌嗪片为代表的抗血栓用药和以盐酸地芬尼多片为代表的神经系统类用药。
在妇科中成药市集方面，米内网数据表露，院内市集即中国公立医疗机构结尾是妇科中成药的主要销售渠谈，频年来占比均特出70%。在2024上半年TOP20集团中，令嫒药业、海南碧凯药业、广药集团、贵阳新天药业、步长制药按序位列前五。令嫒药业的市集份额为6.07%，领有10个在销品种。
在零卖药店结尾，据米内网数据，频年来妇科中成药销售额有所波动，但均特出50亿元，2024上半年接近30亿元，同比增长约4%。在2024上半年TOP20集团中，北京同仁堂、步长制药、令嫒药业、仲景宛西制药、九芝堂按序位列前五。令嫒药业的市集份额为5.57%，领有21个在销品种。
令嫒药业是妇科中成药市集的龙头企业，但该上风规模在频年来也面对事迹下滑。令嫒药业2023年年报表露，论说期内，妇科令嫒片和妇科令嫒胶囊的销售量别离下滑了6.43%和2.71%，补血益气丸的销量则仅微增0.67%，同庚公司妇科规模的营业收入和毛利率均同比下滑。
有业内东谈主士觉得，频年来令嫒药业事迹欠安，或是其增握子公司股权的辛苦原因。多年来，令嫒药业营业收入保握个位数的同比增长，但2023年及2024年前三季度，公司营收别离同比下滑5.66%和2.31%。在归母净利润方面，公司从2020年至2022年保管1%险峻的同比增幅，2023年同比增长5.92%，但2024年前三季度则同比下滑14.64%。
2024年前三季度，令嫒药业中药坐褥、药品批发零卖两大主营业务均不才滑，仅西药坐褥一项杀青同比增长12.48%。对此，令嫒药业暗意，营收下滑主若是因公司药品批发零卖业务收入着落影响；净利润下滑主若是因公司原药材价钱市集波动及到期银行收益减少所致。
药企应怎样支吾上风业务的下滑？郑佩觉得，需要找到销售下滑的原因，并给出针对性惩处有贪图，而药企一刹出现销售下滑的原因，一般包括集采影响、资金链断裂变成停产、营销升级或校正失败变成渠谈丢失等。
如果是集采导致的销售下滑，采购期内可能难以在临床市集翻身，就需要颐养销售渠谈，积极扩张院外OTC市集，同期也需要颐养销售管线，加大研发斥地新药销售管线；如果是营销校正导致的销量快速下滑，需要妥当颐养营销有贪图，不要进行太过激进的颠覆性校正；如果是资金链断裂，则需要寻求新的投资。
2024年5月20日，令嫒药业发布2024年-2031年战术商量摘记，建议制药工业迈入寰球百强、医药买卖杀青高质地发展、卫生用品成为区域市集强势品牌的公司发展战术地方。在八年战术商量中，令嫒药业也建议到2031年杀青80亿元的营收估计。结尾2024年第三季度，令嫒药业距离80亿元的营收估计还有近53亿元。要杀青这一营收估计，令嫒药业每年营收齐要保握尽头幅度的增长。
关于新一轮战术转型，令嫒药业方面曾对外回话称，其此前主要依赖原有居品，而现在将麇集于新址品斥地模范，在稳住妇科用药的基本盘基础上，向化药地方寻找增量。这次收购可能是令嫒药业的促进营收增长的辛苦法子，令嫒药业来往论评话指出，本次收购有意于上市公司“一主两辅”战术商量的胜利实施，有意于强化集团管控和业务板块协同。
