深圳商报记者肖晗

　　12月15日，布鲁可集团有限公司通过港交所聆讯并浮现通过聆讯后的贵府集，高盛和华泰国外担任联席保荐东说念主。

　　值得暖和的是，手脚一家玩物公司，布鲁可目下约六成收入与奥特曼这一大IP辩论。而为了丰富IP矩阵，本年上半年，公司就花了9123万元购买IP授权，卓著往时三年该项支拨总额。

　　上半年收入10.46亿元

　　布鲁可自2016年起一直悉力于拼搭类玩物的筹商、斥地及销售。2022年启动，公司推出拼搭扮装类玩物。目下已成为寰宇最大的拼搭扮装类玩物企业。凭证弗若斯特沙利文的贵府，2023年布鲁可终了约18亿元GMV，增长卓著170%。按GMV计，2023年布鲁可在中国拼搭扮装类玩物细分市集的市集份额达到30.3%。

　　财务数据方面，2021年至2023年，布鲁可的营收分袂为3.30亿元、3.26亿元和8.77亿元，复合年增长率为63.0%；毛利润为1.23亿元、1.23亿元、4.15亿元，毛利率分袂为37.4%、37.9%和47.3%。2024年上半年，公司录得收入10.46亿元，同比增长237.6%，终了毛利润5.54亿元，同比增长306.5%，毛利率进一步进步至52.9%。

　　不外，过往文书期内，公司的盈利情况并莫得收入知道那么亮眼。2021年、2022年、2023年及2024年上半年，布鲁可利润分袂为-5.07亿元、-4.23亿元、-2.07亿元，-2.55亿元；经筹议利润则分袂为-3.56亿元、-2.25亿元、7288万元、2.92亿元。

　　奥特曼IP授权快到期？

　　值得暖和的是，目下布鲁可的收入高度依赖奥特曼这一授权IP，这直不雅体目下SKU数目、家具销量以及收入占比等方面。数据炫耀，公司奥特曼系列家具SKU从2022年的95件，增长至2024年上半年的134件，销量由593.2万件增至2947万件。2023年和2024年上半年，公司由奥特曼系列家具带来的收入分袂为5.57亿元和6.01亿元，占总收入的比重分袂达到63.5%和57.4%。

　　就此，布鲁可在招股书中坦言，其拼搭扮装类玩物的告捷大幅依赖IP矩阵中IP的盛名度及受迎接经由。但是，其无法限度联系IP是否能络续受滥用者迎接。此外，IP扮装类玩物的日益普及也可能加重玩物公司之间对盛名IP的争夺，垒富优配进而对该公司以成心条件从IP版权方或授权方获取授权的才气产生不利影响。

　　据招股书浮现，IP授权合同时常为期一至三年，一般不会自动重续。就奥特曼IP而言，自2021年以来，公司已告捷三次蔓延授权。目下布鲁可在中国的奥特曼IP授权已蔓延至2027年，且正在积极协商将于2025年到期的其他国度的授权展期。

　　捏续膨胀IP矩阵

　　招股书同期炫耀，公司正积极膨胀其IP矩阵。截止终末实验可行日历，布鲁可已获取约50个盛名IP的非独家授权，包括奥特曼、变形金刚、火影忍者、小黄东说念主、宝可梦、假面骑士、名观察柯南、凯蒂猫、圣斗士星矢、哈利波特及星球大战等。截止同日，公司正就卓著25个IP进行IP授权安排的盘问。此外，公司也一直悉力于提供自有IP家具。

　　布鲁可暗示，跟着公司络续在不休扩大的IP矩阵下推出新家具，将好像减少对任何单一IP的依赖。

　　布鲁可IP矩阵的扩容在财务数据中得到响应，连年来，授权费在布鲁可的销售成本中的占比呈现剖析攀升趋势。2021-2023以及2024年上半年，授权费分袂占到布鲁可销售成本的1.2%、7.3%、15.8%以及18.5%。其中值得钟情的是，2024年上半年，布鲁可参加的授权费达到了9123万元，照旧卓著了往时三年的总额。

　　三轮融资近18亿元

　　布鲁可背后是绝顶可不雅的中国拼搭玩物市集。据弗若斯特沙利文贵府，连年来，中国东说念主均玩物滥用增长较快，但市集限度仍低于好意思国、欧洲等主要玩物滥用市集，畴昔仍有高大的成漫空间。拼搭类玩物是其中高速增长的一个细分市集，瞻望中国的拼搭类玩物市集将从2023年的东说念主民币237亿元增至2028年的东说念主民币640亿元，年均复合增长率为22.1%。在中国的拼搭类玩物市齐集，拼搭扮装类玩物细分市集瞻望将引颈该增长，其市集限度瞻望将由2023年的东说念主民币58亿元增长至2028年的东说念主民币325亿元，年均复合增长率为41.3%。

　　贵府炫耀，成就于今，布鲁可已获取三轮融资，金额分袂为8.57亿元、3.3亿元、6亿元，投资者包括君联成本、源码成本、云锋基金、中视金桥等。

　　布鲁可暗示，IPO召募所得资金净额将主要用于增强家具筹商和斥地辩论的研发才气；投资中枢分娩资源和专注拼搭扮装类玩物的自有限度化工场；进一步丰富IP矩阵；用于销售和营销行径，尤其是内容驱动的营销行径，以提高品牌的盛名度和家具的受迎接度；以及用作营运资金和其他一般企业用途。

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