（原标题：国海富兰克林基金：下半年宜罗致哑铃型投资策略）

2025年上半年，中国经济延续了昨年四季度以来的企稳态势，呈现出“和睦复苏”特征。成本市集在上半年施展出极强韧性，一季度市集颠簸上行，4月3日，关税战略后大幅养息一天，随后稳步栽种至关税战略之前。狂放6月30日收盘，沪深300指数岁首以来高潮0.03%，创业板指高潮0.53%；港股施展愈加亮眼，恒生指数岁首以来高潮20.00%，恒生科技指数高潮18.68%。

日前，国海富兰克林基金发布《2025年下半年投资策略论说》分析称，中好意思关联是上半年一个关键的宏不雅变量，5月，两边终局的关税集会声明暂时幸免交易冲破升级，迎来90天豁免期，但本领禁闭、投资限度等非关税壁垒仍在加码，且预期豁免期后仍会有一定过程的关税抬升。出口方面，上半年数据受到“抢出口”效应而超预期，中好意思摩擦暂时未对中国经济产生试验影响，但这种透支性增长可能会压制下半年的外贸施展。

瞻望下半年国内经济，国海富兰克林基金以为，面对外部环境的高大不笃定性，揣测战略变量将成为影响下半年经济走势的关节身分，尤其在8月中好意思二次洽商前后，正规平台稳增长战略有望进一步发力。货币战略方面，揣测央即将继续保抓流动性合理充裕，四季度降准降息概率加大。财政战略方面，预期政府会进一步加大财政开销力度，同期关于外贸等可能受损于中好意思交易摩擦的限制，也有闲隙挽救等民生保险战略发力。国海富兰克林基金预期，在系列储备战略出台后，经济约略率能够守护幽静并完周详年5%的GDP缱绻，战略的主基调是“托底”，经济也曾保抓筑底回升、渐渐栽种的节律。

国海富兰克林基金默示，尽管下半年宏不雅经济濒临压力，但战略对冲可能缓解市集对基本面的担忧。同期，A股和港股市集在曩昔三个季度王人有赢利效应，且监管呵护市集派头明确，投资者关于市集的信心在渐渐栽种。当今，流动性饱胀的配景下，机构和个东谈主投资者王人濒临财富荒，股市蛊惑力突显。因此，国海富兰克林基金判断下半年市集约略率仍然处于区间颠簸，密切温文潜在向下或向优势险。向下风险可能来自中好意思关联的超预期恶化、经济基本面失速下行；向优势险则可能来自战略力度的强度超预期。

基于以上对市集的判断，国海富兰克林基金提出下半年罗致哑铃型投资策略。底仓主要温文银行、走运等功绩幽静、低估值、高股息的蓝筹股，竭力取得幽静收益和防护风险；另一方面积极寻找结构性的契机，主要温文高景气的军工、AI、机器东谈主和新奢侈板块，更聚焦优选个股。晓薇

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